Categories
News

MGM Jual Aria, Vdara Berdampak Negatif Kredit, Kata Moody’s

Diposting pada: 12 Juli 2021, 12:01h.

Terakhir diperbarui pada: 12 Juli 2021, 12:01.

Keputusan untuk membeli 50 persen CityCenter yang sebelumnya tidak dimiliki dan menjual real estate resor kasino Aria dan Vdara membawa implikasi kredit negatif bagi MGM Resorts International (NYSE:MGM).

Aria Vdara
Aria MGM di CityCenter Las Vegas. Menjual tempat itu dan Vdara menaikkan kewajiban sewa, kata Moody’s. (Gambar: Las Vegas Review-Journal)

Itulah pandangan Moody’s Investors Service, yang mengatakan dalam laporan baru-baru ini bahwa transaksi yang baru-baru ini diumumkan adalah kredit negatif untuk perusahaan game. Awal bulan ini, MGM mengatakan membayar $2,12 miliar kepada Infinity World Development untuk 50 persen saham CityCenter dan menjual aset properti Aria dan Vdara kepada perusahaan ekuitas swasta Blackstone (NYSE:BX) seharga $3,89 miliar tunai dalam bentuk penjualan-sewa kembali Sepakat.

Transaksi ini kredit negatif mengingat ekspektasi untuk sejumlah besar kewajiban sewa terkait dengan transaksi yang akan datang di neraca (berpotensi lebih tinggi dari konsolidasi sewa MGM 2020 yang setara dengan sekitar 11x), meningkatkan leverage dan risiko keuangan, ”kata Moody’s.

Perusahaan riset memiliki peringkat “Ba3” dengan pandangan “negatif” pada operator Mirage. Obligasi dengan salah satu dari tiga peringkat “Ba” pada skala Moody’s dianggap memiliki unsur spekulatif dan “menghadapi risiko kredit yang substansial.”

Yang mengatakan, MGM memiliki banyak uang tunai dan akses ke likuiditas yang cukup. Pada akhir kuartal pertama, ia memiliki uang tunai $6,2 miliar dan total likuiditas $9,7 miliar, termasuk uang tunai dan akses revolver, menjadikannya salah satu neraca terkuat di industri game.

Untuk MGM, tidak ada Dampak pada Rating

Meskipun Aria/Vdara menyatu dengan pencarian aset-ringan MGM, transaksi gabungan, termasuk pembelian CityCenter, mengejutkan beberapa pengamat industri karena itu bukan properti yang sebelumnya diindikasikan MGM terbuka untuk dijual.

MGM menyewa kembali Aria dan Vdara dari Blackstone dengan harga sewa tahunan awal $215 juta, yang berarti harga jual $3,89 miliar merupakan kelipatan 18,1x masa sewa. Sejak akhir 2019, perusahaan game telah secara signifikan melikuidasi kepemilikan real estatnya, secara dramatis meningkatkan uang tunai dalam prosesnya. Namun, karena transaksi ini terstruktur sebagai penjualan-sewa kembali, di mana penjual mempertahankan kendali sehari-hari atas tempat tersebut, biaya sewa jangka panjang ditambahkan ke kewajiban keuangan MGM.

“Terlepas dari ekspektasi kewajiban sewa baru yang signifikan untuk MGM terkait dengan transaksi tersebut, Moody’s tidak mengharapkan transaksi tersebut memiliki dampak yang berarti pada leverage konsolidasi MGM pada tahun 2022, di mana utang terhadap pendapatan kotor sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi ( EBITDA) diharapkan mendekati 7x,” kata lembaga pemeringkat tersebut.

Cara Meningkatkan Outlook ‘Negatif’

Jika MGM memilih untuk melakukannya, ada jalan untuk melepaskan pandangan “negatif” pada peringkat utangnya.

“Menyelesaikan prospek negatif akan berhubungan terutama dengan kecepatan dan tingkat pemulihan pendapatan dan peningkatan leverage yang menyertainya,” tambah Moody’s.

Selain itu, jika operator kasino membutuhkan lebih banyak uang, ia dapat mengakses modal itu tanpa mengeluarkan hutang. Itu dapat terus mengupas sahamnya di MGM Growth Properties (NYSE:MGP) — sesuatu yang dijanjikan untuk dilakukan — secara efektif mengumpulkan uang tanpa menambah beban utangnya.

spesial Data SGP 2020 – 2021. besar yang lain tampak diperhatikan dengan terstruktur melalui poster yg kami lampirkan di situs ini, lalu juga bisa dichat terhadap layanan LiveChat support kami yg ada 24 jam On the internet buat mengservis seluruh keperluan antara player. Mari buruan gabung, & ambil diskon Toto & Live Online terhebat yang wujud di web kita.